Объявленный курс против фактического

Два сервиса рекламируют «0% комиссий». Первый платит вам 96 100 EUR за 1 BTC, второй — 98 300 EUR. Оба буквально говорят правду, а разница составляет 2 200 EUR.

Эта статья объясняет, куда уходит эта разница и как измерить её одним делением.

Единственное число, которое не может лгать

Прежде всего, вот метод. Возьмите сумму, которую вы фактически получаете, и разделите на количество, которое вы отправляете.

фактический курс = полученная сумма нетто / отправленное количество

За 1 отправленный BTC и полученные 96 100 EUR фактический курс составляет 96 100 EUR за BTC. Сравните это число со среднерыночным курсом на момент котировки, и вы получите общую стоимость операции, включая всё, в процентах:

общая стоимость = (среднерыночный курс - фактический курс) / среднерыночный курс

Это соотношение поглощает абсолютно всё: спред, фиксированные комиссии, комиссии платежных систем, валютную маржу и строки, которые вам никто не показал. Это единственное допустимое сравнение между двумя предложениями. Всё остальное — это презентация.

Мы раскрываем эту ценность напрямую: каждая котировка показывает свой фактический курс и его отклонение от среднерыночного в базисных пунктах. Это конструктивное ограничение ценового движка, а не опция отображения.

Четыре места, где прячутся издержки

1. Сам эталонный курс

Среднерыночный курс — это середина между лучшей ценой покупки и лучшей ценой продажи. Никто не торгует по этой цене: это точка отсчета, а не исполнимая цена.

Первая доступная манипуляция — объявить «рыночный курс», отталкиваясь от уже смещенного эталона — цены конкретной торговой площадки, удобно взвешенного среднего или курса, которому несколько минут. Сдвиг на 0,3% в эталоне невидим невооруженным глазом и стоит 300 EUR на 100 000.

Два вопроса, которые стоит задать: каков источник курса и насколько он свежий? Наша страница live rates публикует источник и временную метку каждой котировки.

2. Спред, включенный в курс

Это самая распространенная техника. Сервис объявляет нулевую комиссию и применяет курс ниже среднерыночного. Маржа реальна, она просто невидима, потому что у неё нет отдельной строки.

Спред в 1,5% при продаже на 10 000 EUR — это 150 EUR. Никакая комиссия не была «взимана»: курс был просто хуже.

Наша противоположная позиция очевидна: спред — это отдельная строка с указанием базы расчета. Политика ценообразования по умолчанию сочетает базовый спред, надбавку за волатильные активы — стейблкоин не несет такого же ценового риска во время подтверждений, как актив, цена которого движется — надбавку за коридоры, всё еще находящиеся в бета-версии, и скидки за объем. Точные действующие значения опубликованы на странице fee schedule, и именно их движок фактически применяет.

3. Фиксированные комиссии

Фиксированная комиссия выглядит нейтрально, но она безжалостна к малым суммам. Два евро комиссии платежной системы — это 0,02% на 10 000 EUR и 2% на 100 EUR.

Вот почему сравнение сервисов по одной эталонной сумме бессмысленно. Провайдер может быть самым дешевым при 5 000 EUR и самым дорогим при 200 EUR исключительно из-за структуры фиксированных/переменных комиссий. Сравнивайте по сумме, которую вы действительно будете продавать.

4. Стоимость платежной системы и валютная конвертация

Получение евро на евровый счет почти ничего не стоит. Получение реалов на бразильский счет подразумевает конвертацию EUR/BRL или USD/BRL, и эта конвертация несет свой собственный спред — часто больший, чем тот, что применяется к самой криптовалюте.

Сервис, рекламирующий «комиссию 0,5%» на коридоре BTC в BRL, применяя при этом валютную маржу в 2%, обходится вам в 2,5%. Строка валютной конвертации должна появляться отдельно, иначе вы не сможете её увидеть.

Наглядный пример, строка за строкой

Возьмем конкретный случай с иллюстративными значениями. Вы продаете 0,25 BTC, среднерыночный курс составляет 96 000 EUR за BTC, вы получаете оплату через SEPA Instant.

| Строка | База | Сумма | | --- | --- | --- | | Стоимость по среднерыночному курсу | 0,25 x 96 000 | 24 000,00 EUR | | Спред | процент от валовой суммы | -246,00 EUR | | Комиссия сети | расчетная стоимость вывода в блокчейне | -1,80 EUR | | Комиссия платежной системы | фиксированная комиссия SEPA Instant | -0,35 EUR | | Полученная сумма нетто | | 23 751,85 EUR |

Фактический курс: 23 751,85 / 0,25 = 95 007,40 EUR за BTC. Отклонение от среднерыночного курса: 1,03%, или 103 базисных пункта.

Это последнее число — единственное, которое нужно запомнить. Оно напрямую сравнимо с числом другого сервиса, независимо от того, как другой представляет свои строки.

Самые распространенные ловушки при сравнении

• Сравнение объявленного курса с фактическим. Первое — это обещание, второе — результат. Никогда не помещайте оба в одну таблицу.
• Забывая о стоимости отправки. То, что вы платите за доставку криптовалюты, учитывается в общей сумме. При малых суммах выбор сети весит больше, чем спред, как показано в статье USDT on TRC-20 or ERC-20.
• Игнорируя время. Немного лучший курс с зачислением на третий день подвергает вас рыночному риску в течение трех дней, если вам затем нужно конвертировать обратно. Эти альтернативные издержки реальны, даже если они не появляются ни в одном счете.
• Сравнение разных сумм. Структура фиксированных/переменных комиссий меняет рейтинг. Всегда сравнивайте по одной и той же сумме.
• Принимая курс, показанный на главной странице. Публичный курс без временной метки, без обязательств и без эталонной суммы ни к чему не обязывает.

Издержки, которые никто не выставляет в счет: неудачная выплата

Есть одна строка, которая никогда не появляется ни в одном тарифе и которая может затмить спред: стоимость выплаты, которая не доходит.

Перевод, отклоненный из-за несовпадения имени, закрытого счета или превышения лимита, не теряется, но на его возврат уходят дни, и средства возвращаются в валюте выплаты, а не в активе, который вы продали. Получение оплаты затем требует нового перевода, иногда новой конвертации и всегда нового ожидания.

Вот почему реальное качество сервиса измеряется не только его курсом, но и проверкой вводимых данных. Форма, которая проверяет контрольные цифры IBAN, сверяет имя владельца с банком получателя или отклоняет номер телефона в неверном формате до подтверждения, стоит больше, чем несколько базисных пунктов спреда.

Таким образом, сравнение должно быть не только «сколько я получу», но и «какова вероятность, что деньги дойдут с первого раза». Более дешевый провайдер, у которого одна из двадцати выплат не проходит, дороже, чем чуть более дорогой, у которого не проходит ни одна.

Что означает «зафиксировано»

Твердый курс — это обязательство с датой. У нас котировка действует в течение окна, которое зависит от актива: пятнадцать минут для волатильного актива, тридцать минут для стейблкоина. В течение этого окна, что бы ни делал рынок, объявленная сумма нетто гарантирована.

После его истечения заявка перекотируется, и вы должны принять новую сумму до того, как будет произведена какая-либо выплата. Это противоположность «индикативному» курсу, который незаметно превращается во что-то другое при зачислении.

Сервис, который не сообщает, как долго действует его курс, не дал вам цену, он дал вам оценку.

Вопрос, который стоит задать

Если вы запомните одну вещь, задайте этот вопрос — и нам, и любому конкуренту:

За X единиц этого актива, отправленных прямо сейчас, сколько именно поступит на мой счет, и как долго эта сумма будет твердой?

Численный ответ с датой лучше, чем трехстраничный тариф. Ответ, начинающийся со слов «зависит от» и не дающий никаких границ, ничего не стоит.

Руководство Understanding what you pay разбирает каждую строку ценового движка, а страница compare rails применяет этот расчет к каждому методу выплаты при одной и той же сумме.